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期权对冲交易的方法技巧 对冲看涨和看跌期权

假设你买入通用汽车的看涨期权,行权价为50美元,而当你买入通用汽车的看涨期权时,它的股价是47美元。你已经买入了有效期为30天,行权价为50美元的看涨期权。当通用汽车的股价上涨到50美元时,在个价位上横盘了好几天,看上去不像要突破的样子,此时你就可以做空卖出50股的通用汽车,接下来不管通用汽车的股价朝哪个方向走,是上涨还是下跌,你都能赚到钱。如果股价上涨到55美元,那么你的看涨期权就有5个点的利润,而在50美元做空卖出的股票会有5个点的亏损,但是这些亏损也能弥补,因为你在行权时,可以交付100股。当你在50美元做空卖出通用汽车之后,如果你的判断正确,通用汽车下跌到了45美元或者40美元,那么当你的看涨期权到期时,它已经没有什么价值了,但是你做空卖出的股票已经下跌了5个点或者更多,这样你在空头回补时,就会有利润了。

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对冲看跌期权的案例:假设道格拉斯飞机的股价在50美元附近时,你买入了有效期为30天,行权价为46美元的100股的看跌期权。道格拉斯的股价下跌到46美元或者45美元时,在这个价位附近整理了好几天,看上去是在筑底,不会再往下跌了,但是你也没有把握,在剩下的期权的有效期之内,股价会朝着哪个方向走,所以你就在46美元做多买入了50股来对冲你的看跌期权。如果你做多买入的股票上涨了5个点,那么在股票这边就可以赚到钱,不会因为买入了看跌期权就亏钱。那么如果股价下跌了5个点,在看跌期权方面会有5个点的利润,你可以交付100股来对冲掉做多买入股票的亏损,除了佣金和你买入看跌期权时交的权利金之外,你就没有别的损失了。

 

 


很多眼光敏锐的买入看涨和看跌期权的交易者,是靠对冲看涨和看跌期权赚钱的。在看涨或看跌期权到期时,期权交易并没有给他们带来利润,他们能赚钱就是因为他们抓住了行情中的小波段来进行交易。在期权的一个月有效期内,你经常可以做多买入好几次股票,去对冲看跌期权,或者做空卖出好几次股票,去对冲看涨期权,在任何可以拿到2个到5个点,或者更多个点的时候,就去抢帽子,有时也有可能获得10个点的利润,就这样一路下来,而到了看跌期权到期的时候,你从期权上可能不会得到利润。

 

有些交易者会用下面的方法买入看涨和看跌期权:假设他们已经在股价为100美元时,已经买入了看涨期权,随后,股价上涨到110美元。接下来,他们会在更高价位上,买入有效期在30天以上的看涨期权。当第一个看涨期权到期时,他们已经赚到了钱,不过在要求行权并拿到股票后,并没有把股票卖出去,之后他们会买入一份看跌期权来保住他们的利润。接下来,就继续买入看涨期权和看跌期权,采用金字塔交易法一路跟进,他们会等到他们认为主趋势发生改变之后,才会卖出他们手中的股票。

 

在股价下跌的行情中,把这样的交易方法反过来用。买入看跌期权,并做空卖出股票,在股价的下跌过程中,继续买入更多份的看跌期权,并保持做空该股,之后还要买入一份看涨期权,来保住那些空头仓位的利润,跟随主趋势操作好几个月的时间,或者,只要趋势仍为下行,就继续顺势交易。


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